新浪财经“酒价内参”重磅上线 驰名白酒信得过市集价尽在掌持

　　记者丨闫硕 

　　裁剪丨季媛媛 张明艳

　　4月29日晚，“药中茅台”片仔癀交出了一份营收、净利双双下降的年度得益单。

　　财报流露，2025年，公司终了营收90.01亿元，同比下降16.56%，为2003年上市以来初度下降；归母净利润21.59亿元，同比下降27.49%，为2010年以来初度下降；扣非归母净利润为20.00亿元，同比下降34.25%。

　　分季度看，片仔癀一至四季度营收缓缓下降，折柳为31.42亿元、22.37亿元、20.64亿元、15.59亿元，四季度仅为一季度的一半；归母净利润同步裁汰，四个季度折柳为10.00亿元、4.43亿元、6.87亿元、2928万元。

　　片仔癀指出，公司扣非归母净利润与2024年比较有较大变化，主如果因为本期医药制造业买卖收入以及毛利率下降。

　　梳答理报不错发现，2025年片仔癀各板块功绩全线回落。其中，医药制造业终了营收44.41亿元，同比下降21.57%；医药流畅业营收37.55亿元，同比下降8.05%。

　　医药制造业营收的下降受中枢产物片仔癀的影响。片仔癀为公司的主产物，领有锭剂及胶囊剂两种剂型。摩熵医药数据流露，2025年，片仔癀在全末端病院、实体药店、网上药店销售额全线下滑，折柳为401.67万元、14.70亿元、4.89亿元，同比下滑-36.56%、-14.97%、-17.15%。

　　二级市集上，近期片仔癀股价呈下降趋势，4月30日，片仔癀涨超3%，报143.55元/股，最新市值为866亿元。

　　需要指出的是，比年来，市集多量柔和片仔癀的原材料价钱波动情况。该产物中枢身分为牛黄、麝香、三七、蛇胆，其中牛黄价钱波动较大。中药材寰宇网流露，2023年之前，自然牛黄价钱相识在60万元/公斤以内，2023岁首初始大幅高涨，2025年前半年相识在160万元—170万元/公斤，随后有所回落，2025年底约140万元—160万元/公斤。

　　公司已在积极布置，其在财报中暗示，贵细原料中牛黄价钱前三季度在高位踌躇，而第四季度受经济环境和入口牛黄试点计谋落地的影响，牛黄价钱初始较大幅度下降。为合理抑遏资本，保险原材料供给，公司下半年当令对牛黄从头进行了询价订价。同期，2025年公司积极参与入口牛黄试点使命，抑遏2025年底，公司连络阿根廷供应商正共同激动入口牛黄试点使命推崇。

　　分产物看，在医药制造业板块中，2025年肝病用药销售量自然同比增长25.81%，达526.98万盒，但营收同比下降19.63%，为42.68亿元，毛利率减少6.62个百分点；心脑血管用药销售50.07万盒，同比下降39.65%，营收同步下滑，为1.15亿元，同比大幅下降59.42%。

　　濒临主业承压，片仔癀并未停驻拓展的脚步，而是在立异研发与多元化布局上交出了阶段性答卷。

　　研发端，抑遏2025年底，公司在研新药面目共19项。其中，用于调节卵巢储备功能下降的中药1.1类新药养巢颗粒获临床考验批准，调节轻中度平淡性惊悸庇荫的温胆片完成Ⅲ期临床首例入组。更值得柔和的是，公司初度立项立异型生物成品（抗体偶联药物）PZH3122，终了公司生物药限制“零的破损”。

　　二次建造方面，公司聚焦片仔癀等上风品种功效拓展与临床价值普及，激动大品种拔擢使命。 全年激动片仔癀等上风品种的药理药效毒理接头44项，二次建造临床接头面目10项。

　　与此同期，片仔癀也在接续发力新兴赛谈，2025年保健食物限制食物系列与蓝帽子系列产物同比折柳增长71%、110%；好意思妆赛谈层面，以行业首家收效备案的化妆品新原料“金线莲索求物”为基础建造的金线莲系列产物收效上市。

　　举座而言，片仔癀正处于中枢业务承压，并加快向立异转型的要害期，短期功绩调治压力突显，中恒久能否依靠研发破损与多元赛谈翻开新增漫空间，仍有待时代考证。

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